癸卯兔年復工后，冷軋鍍鋅板卷能否大展宏“兔”？

癸(gui)卯兔(tu)年能(neng)否大展宏“兔(tu)”？后市價格到底(di)如何？Mysteel冷(leng)鍍(du)數(shu)據(ju)(ju)團(tuan)隊對(dui)當前市場(chang)鋼廠、貿易商及下游終(zhong)端等(deng)進行(xing)調研，同時結合當前庫存數(shu)據(ju)(ju)及成(cheng)交情況，對(dui)市場(chang)情況做一(yi)個(ge)整理，僅供大家參(can)考。

核心觀點：

1、鋼廠方面：節后供應快(kuai)速回升，供應壓力(li)進一步加大。節后產(chan)能利用率(lv)已經接近去(qu)年正(zheng)常水平，當前鋼廠對后市(shi)多持相對樂觀態度(du)，保生產(chan)為(wei)主。

2、庫存方面：從庫存增幅看，當前鍍鋅(xin)冷(leng)(leng)軋的庫存增幅均在20%以上，庫存壓力較大，預計冷(leng)(leng)軋鍍鋅(xin)或(huo)在節后第4周達到庫存峰值，冷(leng)(leng)軋庫存峰值或(huo)超190萬噸。

3、當前需求恢復速度雖不及預期，但(dan)作(zuo)為疫情(qing)放開(kai)后(hou)的第(di)一(yi)年(nian)，多數(shu)市場參與者對(dui)于3月份行(xing)情(qing)還是有(you)所期待(dai)。

一、兔年開市 各地喜迎開門紅后下跌

節后各地市場喜迎開(kai)門紅后弱勢下(xia)跌：截止(zhi)到2月9日(ri)，全(quan)國1.0mm冷軋(ya)均價上漲22元(yuan)/噸(dun)至(zhi)4653元(yuan)/噸(dun)，1.0mm鍍鋅均價上漲23元(yuan)/噸(dun)至(zhi)4978元(yuan)/噸(dun)。

各地(di)市(shi)場(chang)(chang)漲跌(die)幅(fu)(fu)(fu)度(du)(du)不一(yi)，冷軋上漲幅(fu)(fu)(fu)度(du)(du)在20-60元(yuan)/噸(dun)(dun)，杭州(zhou)、北京、天津較(jiao)節(jie)前下(xia)跌(die)10-40元(yuan)/噸(dun)(dun)。鍍鋅(xin)上漲幅(fu)(fu)(fu)度(du)(du)較(jiao)冷軋大，幅(fu)(fu)(fu)度(du)(du)在40-110元(yuan)/噸(dun)(dun)，南(nan)昌(chang)、福州(zhou)較(jiao)節(jie)前下(xia)跌(die)110元(yuan)/噸(dun)(dun)、60元(yuan)/噸(dun)(dun)。節(jie)后(hou)(hou)價(jia)格先漲后(hou)(hou)跌(die)，主要原因在于市(shi)場(chang)(chang)消(xiao)費未及預期，下(xia)游復(fu)工速度(du)(du)較(jiao)為緩(huan)慢。

二、冷軋(ya)庫存峰(feng)值(zhi)或高于2022年(nian) 鍍鋅(xin)庫存壓力尚可

從總庫(ku)(ku)存(cun)(cun)數據來看，冷軋庫(ku)(ku)存(cun)(cun)處于近(jin)3年(nian)最高(gao)水平(ping)，鍍(du)鋅(xin)處于近(jin)3年(nian)低位水平(ping)。截止到2023年(nian)2月9日（農歷(li)正月十九）鍍(du)鋅(xin)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)同比降幅3.47%，當前(qian)累(lei)庫(ku)(ku)增幅29.66%。冷軋庫(ku)(ku)存(cun)(cun)同比增幅高(gao)達2.85%，與節(jie)前(qian)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)相比，冷軋增幅22.04%。

2022年(nian)(nian)鍍鋅(xin)(xin)冷(leng)軋的庫存峰(feng)值分別為(wei)190.6萬(wan)噸、183.13萬(wan)噸。當前(qian)需求恢(hui)復(fu)不及預(yu)期，但因今年(nian)(nian)大家復(fu)工早，預(yu)計節(jie)后庫存峰(feng)值大概率(lv)出現在第(di)四周，冷(leng)軋庫存峰(feng)值高于去年(nian)(nian)同(tong)期，鍍鋅(xin)(xin)雖當前(qian)低(di)于去年(nian)(nian)同(tong)期水平，但明顯累庫速度較快。

三、節后市場成交較節前(qian)穩步(bu)提升

截止(zhi)到2月9日，Mysteel統(tong)計全國冷軋板(ban)卷市(shi)場(chang)出(chu)貨量(liang)(liang)為25531噸(dun)，較上(shang)個(ge)交(jiao)易日增加1884噸(dun)，增幅(fu)7.97%。2月6日-2月9日日度平均成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)21522噸(dun)，而這個(ge)水(shui)平在(zai)2022年(nian)全年(nian)成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)來看(kan)屬于中高位(wei)水(shui)平。

并且(qie)客戶反饋，元宵節以后(hou)成(cheng)交有明顯(xian)提升，雖當前(qian)達不(bu)到正常水平，但也恢復到了5-6成(cheng)左右，后(hou)續市場需求隨著時間(jian)的逐漸推移，也能逐漸釋(shi)放。

四、分區(qu)域市(shi)場(chang)調研(yan)情況

華東地區：節后價格震蕩運(yun)行 兌現利潤(run)為(wei)主

上(shang)海冷軋(ya)：春節后(hou)上(shang)海冷軋(ya)現貨價格(ge)(ge)先(xian)漲后(hou)跌，整體價格(ge)(ge)小幅(fu)上(shang)漲運行，商家恢(hui)復正常交(jiao)易(yi)狀(zhuang)態，成(cheng)交(jiao)逐步修復。具體價格(ge)(ge)方面：截至發稿1.0鞍(an)卷(juan)(juan)4530，本卷(juan)(juan)4520，鞍(an)板4680，本板4540，青山卷(juan)(juan)4590，唐二卷(juan)(juan)4520，首(shou)卷(juan)(juan)4530，邯卷(juan)(juan)4520；1.5-2.0各大鋼廠4510-4640（元(yuan)/噸），整體價格(ge)(ge)春節前上(shang)漲50元(yuan)/噸。

庫(ku)(ku)存方(fang)(fang)面，2月9日本(ben)網所(suo)盤上(shang)海(hai)全體(ti)倉庫(ku)(ku)冷軋80.95萬噸，環比春節前(qian)增加10.15萬噸。預計(ji)下周上(shang)海(hai)冷軋庫(ku)(ku)存或將(jiang)繼續累積(ji)達到峰值(zhi)。政策(ce)方(fang)(fang)面，各大主流鋼廠陸續******上(shang)海(hai)地區的結算價約(yue)為4580元/噸左右(you)。

市(shi)場方面，隨著下游(you)終端的(de)逐(zhu)步復工，成(cheng)交(jiao)(jiao)也逐(zhu)步修復。據商家反(fan)饋(kui)，今年(nian)春(chun)節(jie)大部(bu)分下游(you)復工較晚，春(chun)節(jie)后的(de)成(cheng)交(jiao)(jiao)不(bu)及預期理想(xiang)，但考(kao)慮到結(jie)算成(cheng)交(jiao)(jiao)較高，加之現在市(shi)場情緒較好，市(shi)場商家挺價意愿較強。

博興涂(tu)鍍：價(jia)格(ge)方(fang)面，截(jie)止2月9日，博興彩基鍍鋅0.3mm現金價(jia)報(bao)價(jia)在(zai)4340元/噸(dun)，較節前(qian)(qian)上調20元/噸(dun)，彩涂(tu)0.3mm主流(liu)報(bao)價(jia)在(zai)5100-5200元/噸(dun)，較節前(qian)(qian)上調20元/噸(dun)。

鋼廠(chang)方面(mian)，隨著終端用戶在(zai)節(jie)后(hou)復工復產，目前博(bo)興(xing)涂鍍(du)產線已恢復至正常水平(ping)。庫(ku)(ku)存方面(mian)，當(dang)前博(bo)興(xing)鍍(du)鋅板卷(juan)庫(ku)(ku)存12.5萬噸(dun)(dun)，較節(jie)前增加(jia)1.1萬噸(dun)(dun)，增幅(fu)9.64%；彩(cai)涂板卷(juan)庫(ku)(ku)存2.53萬噸(dun)(dun)，較節(jie)前增加(jia)0.23萬噸(dun)(dun)，增幅(fu)10%。

市場方面，商家和鋼廠基本都恢復(fu)正常，疊加期卷(juan)反(fan)彈(dan)，整(zheng)體成交水平(ping)有一定提升，但未達到(dao)預期，部分(fen)商戶心態不穩，在資源可獲利套現的情況下多(duo)選擇快速出貨(huo)。

福建(jian)冷軋(ya)：福建(jian)冷軋(ya)板卷1.2mm主(zhu)流報價4620元(yuan)(yuan)/噸(dun)，較(jiao)節(jie)(jie)前(qian)上漲20元(yuan)(yuan)／噸(dun)，不(bu)過節(jie)(jie)后回(hui)來(lai)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)價格波動較(jiao)大，呈現(xian)高開(kai)低(di)走再觸(chu)底反彈(dan)，寬(kuan)幅震蕩運行態勢，主(zhu)要(yao)原因在于，春節(jie)(jie)復(fu)(fu)工(gong)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)復(fu)(fu)蘇預期加強，加上生產企業(ye)成本(ben)偏(pian)高，市(shi)(shi)場(chang)(chang)主(zhu)體主(zhu)觀挺(ting)價意愿較(jiao)強，不(bu)過元(yuan)(yuan)宵(xiao)未至，市(shi)(shi)場(chang)(chang)節(jie)(jie)日氛圍(wei)濃厚(hou)，終(zhong)端企業(ye)尚未全面復(fu)(fu)工(gong)，備采節(jie)(jie)奏較(jiao)緩慢，適逢期貨(huo)(huo)盤(pan)面高開(kai)低(di)走，持續(xu)回(hui)落(luo)，弱(ruo)需(xu)求，高庫存，基本(ben)面偏(pian)弱(ruo)，冷軋(ya)現(xian)貨(huo)(huo)挺(ting)價不(bu)力，市(shi)(shi)場(chang)(chang)信心(xin)有所抑制。

不過隨著元宵過后，市場需求逐步復蘇，強預期再次提振弱現實，期貨盤面帶頭翻紅，現貨資源積極降庫，鋼價上揚。

山(shan)東冷軋(ya)：節(jie)后山(shan)東市場冷軋(ya)板(ban)卷價格(ge)震(zhen)蕩運行，截至(zhi)發稿(gao)，萊鋼1.0價格(ge)報4470元(yuan)/噸，與節(jie)前相比(bi)下(xia)跌(die)10元(yuan)/噸，山(shan)鋼日照冷軋(ya)報4500元(yuan)/噸，與節(jie)前相比(bi)下(xia)跌(die)20元(yuan)/噸。

市(shi)場(chang)方面(mian)，節后(hou)黑色(se)系期貨盤面(mian)震蕩運行，現(xian)貨市(shi)場(chang)價格并未出現(xian)明顯調整，商家心態較為謹慎(shen)。部分商家對后(hou)市(shi)行情比較看(kan)好(hao)，因此(ci)有(you)備貨心理，當(dang)前庫存量(liang)與去年同(tong)期相比增(zeng)加了5%-10%。

成交(jiao)(jiao)方面(mian)，春節后下(xia)游并(bing)未(wei)完全復工，終端需求尚(shang)未(wei)完全恢復，高價成交(jiao)(jiao)乏(fa)力(li)，整(zheng)體(ti)成交(jiao)(jiao)表(biao)現慘淡。綜合來看(kan)，預計下(xia)周山東市(shi)場冷軋(ya)板卷價格(ge)或將震蕩運行。

北方(fang)地區：成交(jiao)不及(ji)預期 謹(jin)慎觀望為主

天津鍍(du)鋅：元宵節后市場并未(wei)迎來(lai)下游(you)“開門紅”，需求整(zheng)體(ti)表現(xian)不(bu)及預期(qi)。市場價(jia)(jia)格(ge)方面(mian)較節前漲跌互現(xian)，其中國營鋼廠(chang)資(zi)源(yuan)價(jia)(jia)格(ge)上漲70-120元/噸(dun)，現(xian)報(bao)價(jia)(jia)4950-5070元/噸(dun)；民營鋼廠(chang)資(zi)源(yuan)價(jia)(jia)格(ge)下跌70元/噸(dun)，現(xian)報(bao)價(jia)(jia)在(zai)4730元/噸(dun)左右。

主(zhu)(zhu)要原(yuan)因是國營鋼廠資源多(duo)以(yi)補(bu)漲節前的價格(ge)為主(zhu)(zhu)，而民營鍍(du)鋅受節后(hou)熱卷盤面(mian)連(lian)續走弱影響，價格(ge)整體跟跌(die)較明顯。

鋼廠(chang)方(fang)面(mian)，北方(fang)個(ge)別民營(ying)鋼廠(chang)鍍(du)鋅產線尚未開工(gong)，鋼廠(chang)表(biao)示暫(zan)時沒有規(gui)劃(hua)開工(gong)時間(jian)，具體仍處待定狀(zhuang)態；而(er)國(guo)營(ying)鋼廠(chang)本(ben)月投(tou)放量有所增加，市場庫存(cun)出現明顯增加，據(ju)最新數(shu)據(ju)統(tong)計，當前(qian)鍍(du)鋅庫存(cun)為4.76萬噸，較節(jie)前(qian)增加0.61萬噸。

心態(tai)方(fang)面，由于近期盤面有所拉升，商家表示(shi)趁(chen)此行(xing)情市場(chang)報價仍持(chi)穩以更好的(de)出(chu)貨，整體持(chi)謹(jin)慎心態(tai)為(wei)主。預(yu)計下周(zhou)天津(jin)市場(chang)鍍鋅(xin)板卷價格(ge)或將持(chi)穩運行(xing)。

沈(shen)陽(yang)(yang)地區：沈(shen)陽(yang)(yang)1.0mm*1250mm*C本(ben)鋼(gang)冷(leng)軋價(jia)格4560元(yuan)/噸，較節前(qian)上漲40元(yuan)/噸，沈(shen)陽(yang)(yang)1.0mm*1000mm*C鞍山神龍鍍鋅4650元(yuan)/噸，較節前(qian)下跌(die)100元(yuan)/噸。

鋼(gang)(gang)廠(chang)方(fang)面(mian)：神龍、寶(bao)利民(min)營(ying)鋼(gang)(gang)廠(chang)初七(qi)陸續(xu)開工，市場供應有所(suo)上升，現階段(duan)沈(shen)陽(yang)冷軋庫(ku)存2.4萬噸，較節前(qian)增加0.27萬噸，沈(shen)陽(yang)鍍鋅(xin)庫(ku)存2.12萬噸，較節前(qian)增加0.26萬噸。

下游企業元宵節后陸續開工，商家反饋下游需求啟動緩慢，市場整體成交表現不及預期，商家心態謹慎為主，對于后市看法是震蕩運行為主。

蘭州冷(leng)鍍(du)：節(jie)后蘭州冷(leng)軋(ya)鍍(du)鋅市場(chang)需(xu)求恢復(fu)緩慢。價格(ge)方面，截至發稿1.0mm酒鋼冷(leng)軋(ya)板卷價格(ge)為(wei)4750元(yuan)/噸，鍍(du)鋅價格(ge)為(wei)4940元(yuan)/噸，較節(jie)前(qian)均上漲20元(yuan)/噸。

庫存方面，當(dang)前蘭州市場冷軋板(ban)卷社會庫存為5700噸(dun)左右，鋼廠發貨緩(huan)慢(man)，較(jiao)節前變化不(bu)大(da)，較(jiao)往年稍有減量，鍍鋅板(ban)卷庫存為5000噸(dun)左右，較(jiao)節前有所減少。

市(shi)場(chang)(chang)方(fang)面(mian)，蘭州本地氣(qi)溫并(bing)未(wei)完全回暖，市(shi)場(chang)(chang)緩慢恢復中，貿易商普遍認為需求放開還需等到3月，對(dui)當前(qian)市(shi)場(chang)(chang)持謹慎觀(guan)望態度。綜合(he)來看，預計(ji)蘭州市(shi)場(chang)(chang)冷鍍(du)板卷(juan)或將震蕩(dang)運(yun)行。

南(nan)方地區：出貨降庫為(wei)主 對3月份行(xing)情(qing)有期待

樂從冷鍍：截止9日(ri)下(xia)午17:00，樂從市場1.0mm柳鋼冷軋板卷較(jiao)節前上漲50元(yuan)/噸，目前市場成(cheng)交多(duo)集中在4630元(yuan)/噸。

據(ju)悉，春節之后在市(shi)(shi)場(chang)(chang)預期(qi)較(jiao)好的情況下，貿易商漲(zhang)價情緒高漲(zhang)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)價格大(da)幅(fu)上行(xing)，最大(da)漲(zhang)幅(fu)達100元/噸。但是(shi)隨(sui)著節后期(qi)貨大(da)幅(fu)下行(xing)，跌破(po)4100元/噸，市(shi)(shi)場(chang)(chang)觀望情緒濃厚(hou)，部分已經開工(gong)的下游企業的采購意(yi)愿更(geng)是(shi)急速銳減，因(yin)此市(shi)(shi)場(chang)(chang)價格在上漲(zhang)之后便又開始逐(zhu)步回落。而8日開始熱卷期(qi)貨再(zai)度走好，市(shi)(shi)場(chang)(chang)信心稍有(you)恢復，大(da)戶成交(jiao)更(geng)是(shi)可達800噸左右(you)。

庫存方面，春(chun)節期(qi)間樂從(cong)(cong)市場(chang)庫存持續增(zeng)長，截止3日，據Mysteel調研數(shu)據顯示，樂從(cong)(cong)市場(chang)冷軋板卷社會庫存56.31萬噸(dun)，較節前增(zeng)加5.96萬噸(dun)。

心態(tai)方面(mian)，市(shi)(shi)場(chang)資源(yuan)持(chi)續到(dao)貨(huo)，而市(shi)(shi)場(chang)需求尚(shang)處于緩慢(man)啟(qi)動的(de)階段，商家進(jin)出貨(huo)物的(de)速度尚(shang)未達(da)到(dao)理想(xiang)狀(zhuang)態(tai)，庫(ku)存壓力(li)逐步開始顯露，加之不斷(duan)有低價資源(yuan)沖擊市(shi)(shi)場(chang)，因(yin)此商家對后市(shi)(shi)心態(tai)多(duo)謹慎，當前操作以出貨(huo)降庫(ku)為主。

長沙(sha)市場：市場貿(mao)易商集中在初八-初十開工，下(xia)游企業則是(shi)在元宵節之后(hou)，市場已(yi)恢復正常(chang)交易。從(cong)目前情況來看，銷(xiao)售存在壓(ya)力(li)，今年(nian)下(xia)游開工時(shi)間稍晚于往年(nian)，同時(shi)需求也(ye)有所推遲，貿(mao)易商反饋整體成交偏差(cha)，恢復到(dao)正常(chang)出(chu)貨量(liang)仍需一(yi)段時(shi)間。

好在(zai)節后鋼廠發貨速度有所(suo)減(jian)緩，資源(yuan)到庫(ku)集中在(zai)休市(shi)(shi)期(qi)間，目前長沙市(shi)(shi)場冷軋板(ban)卷社會庫(ku)存總量在(zai)2.5萬噸左右，較峰值下降0.5萬噸左右，較年前增量0.9萬噸左右，已(yi)經(jing)處(chu)于(yu)降庫(ku)階(jie)段。

價(jia)格(ge)方面，節(jie)(jie)后呈現先揚后抑趨勢，節(jie)(jie)前價(jia)格(ge)為4570元/噸，節(jie)(jie)后峰值(zhi)為4670元/噸，目前價(jia)格(ge)為4630元/噸，上漲(zhang)階段(duan)是(shi)由于鋼廠上調(diao)訂貨(huo)價(jia)格(ge)，并且剛開(kai)始商家漲(zhang)價(jia)意(yi)愿(yuan)偏(pian)強(qiang)，下(xia)跌(die)階段(duan)則是(shi)受到期貨(huo)盤面深跌(die)的帶動(dong)影響，以及需求有所推(tui)遲。

心態方面，多數貿易商還是(shi)持偏(pian)樂觀(guan)看法(fa)，需求只是(shi)推遲并不會消失，在成本高企的(de)推動(dong)下，二月份價格仍有上(shang)漲(zhang)的(de)空間。

西(xi)南市場(chang)：截止目前(qian)，成、渝市場(chang)主流(liu)冷軋板卷(juan)(juan)價(jia)(jia)格4650-4680元/噸，有花鍍(du)鋅板卷(juan)(juan)價(jia)(jia)格4900-4950元/噸，當(dang)前(qian)冷軋、鍍(du)鋅板卷(juan)(juan)價(jia)(jia)格基本(ben)與節前(qian)相(xiang)持平(ping)。

雖然春(chun)節后第一天，市場(chang)價格在強預期的帶(dai)動下，拉漲(zhang)幅度(du)均超(chao)100元/噸，但是(shi)市場(chang)需求(qiu)釋放速率并不(bu)及預期，而后市場(chang)開(kai)始(shi)開(kai)始(shi)逐(zhu)步調整，回落至當前位置。

據(ju)悉，由(you)于(yu)近(jin)期(qi)市場(chang)需(xu)求回暖(nuan)偏慢，市場(chang)到貨量大(da)于(yu)出庫(ku)量，社會庫(ku)存(cun)仍在累庫(ku)。本(ben)周成(cheng)、渝市場(chang)冷軋板卷庫(ku)存(cun)為25.01萬噸(dun)，較節前(qian)增加2.03萬噸(dun)；成(cheng)、渝市場(chang)鍍(du)鋅板卷為7.2萬噸(dun)，較節前(qian)增加0.9萬噸(dun)。雖(sui)然貿易商表示庫(ku)存(cun)壓力尚可承受，但是更多的(de)壓力來源于(yu)在途庫(ku)存(cun)量。

從冷(leng)軋(ya)端來看，主流鋼廠交貨(huo)速度并不快(kuai)，但(dan)是2月(yue)份(fen)(fen)訂貨(huo)量(liang)入庫(ku)資源(yuan)不多，資金(jin)壓(ya)力較大，鍍鋅板卷(juan)也存在類似狀況，2月(yue)份(fen)(fen)協(xie)議量(liang)完成進度不佳，若(ruo)需(xu)求(qiu)釋放繼續延遲，后期(qi)庫(ku)存資源(yuan)占用壓(ya)力將(jiang)加大，整體來看，短期(qi)市場(chang)信心稍顯不足，更多的希望寄托于3月(yue)份(fen)(fen)需(xu)求(qiu)能夠回(hui)暖。